小摩看高金价至4050美元 空间还有多大？

　　周四（9月25日）黄金价格于3750美元下方呈现震荡整理态势，日内波动幅度相对有限。美联储主席鲍威尔发表讲话后，市场对于美联储后续降息路径的态度趋于谨慎。他明确指出，若过度实施宽松货币政策，可能导致通胀管控目标未能达成，进而迫使政策出现逆转。不过，尽管有此警示，市场依然预计在今年10月与12月或将迎来新一轮的降息举措。

　　当前，市场广泛认可美联储大概率会在10月和12月再次采取降息行动，毕竟此前已于9月率先下调了25个基点。然而，鲍威尔着重强调，未来的降息进程必须审慎推进，需全面权衡通胀水平与就业市场的动态压力。

　　值得关注的是，摩根大通私人银行于周四发布的一份报告引发市场关注。该行将2026年年中的黄金价格预期上调至4050 - 4150美元/盎司区间，并坚定认为金价在未来将持续攀升，不断刷新历史新高。报告分析称，虽然鲍威尔并未给出具体的降息时间表，但倘若美国经济持续显露疲软迹象，宽松的货币政策有望得以延续，这将为黄金价格提供坚实的长期支撑。基于此判断，报告建议投资者在当前金价呈现波动上行的趋势下，可巧妙运用结构性产品来优化入场时机，从而实现风险的有效控制与黄金资产配置机遇的双重把握。

　　与此同时，地缘政治局势也为黄金市场注入了支撑力量。乌克兰与俄罗斯之间的冲突进一步升级，中东地区的紧张局势再度升温，例如胡塞武装宣称对以色列南部发动的无人机袭击事件负责，这些因素均刺激了市场的避险情绪，促使避险买盘增加。

　　目前，投资者正密切关注一系列重要经济数据的公布，包括美国二季度GDP终值、耐用品订单以及初请失业金人数等。不过，市场的核心焦点无疑集中在周五即将公布的核心PCE物价指数上——这一指标是美联储衡量通胀的首选工具。该数据的发布结果极有可能左右美元汇率走势，同时也将成为指引黄金下一阶段走向的关键催化剂。

　　截至北京时间周四（9月25日）16:41，现货黄金报3752.32美元/盎司，涨幅0.43%。