建银国际：全球股市最糟糕的局面还没到，现在才刚开始！

近几个月，全球股市都面临恐慌性抛售，美股、新兴市场股票、A股接连“入熊”。

专家表示，未来，随着美联储货币政策的进一步收紧以及全球经济放缓忧虑的加剧，市场风险仍旧高企。

“我认为明年最糟糕的情况还未到，我们仍然处于全球股市熊市的上半年，这才刚开始。”建银国际证券(CCB International Securities)全球策略师Mark Jolley周一接受CNBC采访时表示。“我希望能够更加乐观，但这里不会有太多积极因素。”

上周，美股继续遭遇大幅卖盘。标普500指数单周大跌7.05%，创8年最大周度百分比跌幅；道琼斯工业指数跌6.87%，创10年之最。纳斯达克指数累计跌8.36%。

截止上周五收盘，纳斯达克指数较8月29日触及的高位下跌了近22%，确认进入“技术性熊市”，并录得2017年8月来最低水准。

纳斯达克指数

而且，按照目前情形，12月，标普500指数势将创下大萧条以来最大单月百分比跌幅，该指数现已较9月20日触及的收盘高位下跌了17.5%。道指较10月3日收盘高位下跌了16.3%。

与此同时，在全球范围内，德国DAX指数和中国上证指数都已跌超20%“入熊”。

美联储收紧货币政策

对于建银国际证券的Jolley来讲，当前市场最大的风险在于信贷市场。他表示，由于美联储预计2019年将再次加息两次，企业的偿债成本将不断提升，进而导致部分违约或降级。

Jolley指出，信贷市场的这种疲软将蔓延至股市。“我认为最主要的不利因素将是信贷风险，这将进一步打压股市，肯定会对科技股等高增长行业构成压力。”

瑞穗银行(Mizuho Bank)经济与战略主管Vishnu Varathan则表示，更直白一点说，投资者情绪现在不乐观，美联储收紧货币政策意味着流入股市的钱少了。

“市场确实没有回购股票的意愿，因为他们不确定这是不是最低点，他们觉得现在进去就是撒‘愚蠢钱’”Varathan告诉CNBC。

美中贸易摩擦不确定性

除了美联储加息外，当前，美中这两个世界头两大经济体的贸易争端也令全球经济增长面临不确定性。

包括国际货币基金组织(IMF)、世界银行以及其他国际机构都已纷纷下调全球经济增速预期，原因就是特朗普政府与其他国家，尤其是中国，大打贸易战伤害了全球经济活动。

华侨银行财富管理副总裁Vasu Menon指出，全球最大两个经济体之间的暂停互征关税将持续到明年3月初，但在此之后将会发生什么，仍然有很多变数。

“贸易方面的不确定性将在未来几个月继续对市场构成压力，直到90天后的关税停火结束后，看是否会出现更加明确的基本面方向。”

Menon认为，股票估值看起来仍很有吸引力，但你必须有强烈的风险偏好，因为市场仍会持续波动。