债市股市联动效应显现 黄金关注短线分水岭

　　周二（8月26日）欧盘时段，现货黄金维持涨幅，目前交投于3379美元附近，债市股市联动效应显现，收益率上升与股市回调加深黄金不确定性，美联储降息预期的根基并未动摇，PCE数据和非农报告将成为转折点，如果下周非农就业数据再次惊现弱态，美元将面临重创，将利好金价进一步上行。

　　周一，美国国债收益率普遍上涨，两年期收益率升4个基点至3.728%，10年期收益率微升1.3个基点至4.271%，收益率曲线趋平至54个基点。

　　这一变化源于交易员对美联储政策的揣摩，以及本周财政部标售中短期国债的预期。在美国劳动节假期(9月1日)前，交易可能相对清淡，但收益率上升通常会提升持有生息资产的吸引力，对黄金形成竞争压力。

　　高盛分析师指出，特朗普政府对美联储独立性的攻击可能对长期美债构成挑战，进一步推高收益率。

　　股市方面，周一华尔街三大指数集体收跌，标普500指数下跌0.43%至6439.32点，纳斯达克指数跌0.22%至21449.29点，道指重挫0.77%至45282.47点。这是对上周五强劲反弹的修正，当时鲍威尔讲话推动道指创历史新高，但投资者现转为观望模式，关注英伟达周三的财报作为人工智能热潮的检验。股市回调往往增强黄金的避险角色，但当前环境下，必需消费品和医疗保健板块的领跌反映出经济放缓担忧，这可能间接支撑黄金的中期反弹。

　　继8月1日公布5月/6月美国新增非农就业岗位大幅下修25.8万个之后，如果下周的就业数据再次意外疲弱，美元可能会受到重创。如果9月5日公布的非农就业数据再次大幅逊于预期，可能会引发美联储是否会在9月17日大幅降息的猜测，这可能对美元造成负面影响。

　　美联储主席鲍威尔上周五在杰克森霍尔发表鸽派讲话后，市场普遍预期美联储将在下个月降息25个基点。

　　两周前，美国财政部长贝森特表示，美联储应考虑在9月份降息50个基点，届时米兰可能会在美联储会议上首次亮相。如果参议院允许米兰出席会议，他可能会在下个月投票支持大幅降息。美联储鸽派人士沃勒（Chris Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）也可能会赞成在9月17日降息超过25个基点。

　　从周线级别看，周线上黄金近期持续在高位震荡，目前随着时间的推移周线分水岭于3350位置，后续价格收盘在此位置下方才会真正打开空间。

　　从日线级别，日线上，上周五受消息影响突破日线阻力，目前日线分水岭于3350位置，整体上黄金行情还是处于三角形震荡收缩区间，空间在逐步减小，待后续打破收缩区间后将打开空间。

　　从四小时级别看，四小时上目前3360为短线关键，今日金价重点支撑抬升至3350区域，周内重点支撑3330~35区域。压力方面，3375~80区域已经突破，短期关注3365区域支撑。因此，接下来，现货黄金3350以上偏多震荡运行，站稳3380~75的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。