警惕美元突然“反杀”！黄金下一步或是先暴跌再暴涨

　　在金价突破3600美元大关之际，投资者既兴奋又困惑：这波上涨是否仍有延续空间？还是已经到了危险区域？

　　黄金技术分析专家Steve Penny在接受Liberty and Finance的Elijah K. Johnson采访时分享了他的最新观点：“当然令人兴奋，特别是对那些长期投资贵金属的人来说。多年的挫折后，终于看到市场朝着有利的方向发展了。”

　　然而，Steve也发出了谨慎信号：“我认为黄金最终会达到15,000美元，但这不是明天或今年就能实现的。当前，黄金月度图表上的RSI指标已经达到了1980年以来的最高超买水平，这是历史上第二高的超买水平。”

　　更令人警惕的是，他指出了一个可能被多数投资者忽视的风险：“我认为很多人可能没有预料到美元会出现意外反弹。这可能导致贵金属出现急剧回调。”

　　那么，在这种情况下，投资者应该如何应对？是继续持有，还是适时调整仓位？黄金、白银和铂金的短期和长期前景又将如何发展？

　　黄金狂飙44%：15,000美元目标合理吗？

　　当黄金价格在一年内上涨44%，并突破3600美元的历史新高时，市场情绪无疑处于极度亢奋状态。甚至高盛分析师都开始讨论金价达到5000美元的可能性。在这样的背景下，我们需要冷静分析当前市场，理性规划投资策略。

　　作为一位受到广泛尊敬的贵金属图表分析师，Steve Penny的观点尤为值得关注。他在采访中首先肯定了当前黄金牛市的强劲势头，但同时提醒投资者保持警惕。

　　“我确实认为黄金还有很大的上升空间。我个人对黄金的价格目标接近15,000美元，不是明天，不是今年，而是在这轮牛市的完整周期中。这可能听起来很离谱，但我们的人类思维习惯于线性思考，而非指数思考。”

　　Steve解释道，随着金价上涨，每1000美元的增长在百分比上变得越来越小。例如，从3600美元到5000美元的上涨，与从2000美元到3500美元的1500美元涨幅相比，百分比要低得多。而他的15,000美元预测其实是基于1970-1980年和1999/2000-2011年两轮牛市的平均回报率计算得出的。

　　警惕信号：金价RSI创1980年以来新高

　　然而，短期来看，Steve认为市场存在回调风险。今年4月，当金价首次触及3500美元后，他曾预测金价可能会横盘整理几个月甚至一两个季度。这个预测基本准确，从4月到9月，金价经历了约6个月的横盘整理，现在终于突破新高。

　　“我想在这次采访中强调的关键点是，人们需要思考自己的策略。知道何时买入相对容易，就是当所有人都厌恶它的时候。但每个人都需要有个性化的退出策略。你是要经历所有的剧烈波动？是要获利了结？还是要围绕你的矿业股进行交易？这些都是重要的考虑因素，尤其是当行情开始波动时。”Steve指出。

　　分析美元指数走势，Steve指出自2008年以来，美元一直处于温和上升趋势，而目前正处于这一上升趋势区间的下轨。虽然美元已经下跌了几个月，成为贵金属的利好因素，但他警告可能出现意外的美元反弹。

　　他说，“我认为可能发生的是美元出现意外反弹。这可能导致贵金属价格急剧回调。我们已经走得很远很快了。在月度图表上，金价的RSI指标现在是1980年以来最超买的状态，是历史上第二高的超买状态。”

　　接下来看看大型金矿股ETF（GDX），月度RSI达到了80，这是有史以来的最高水平。虽然这不是立即卖出的信号，但确实是一个谨慎信号。“作为一般规则，当它在明显的阻力位附近出现极度超买时，通常不会直接突破。”

　　白银“90/10法则”：最大涨幅藏在最后阶段

　　对于黄金，Steve认为我们可能已经处于获利了结的区域。“当你处于历史新高区域时，很多人认为这是看跌信号。哦，黄金超买了，而且是历史新高。但实际上这可能是看涨的，因为现在没有上方阻力。”

　　他对金价今年的目标价是3500美元，而现在已经超过了这个水平。因此，在3500美元到4000美元之间可能是减轻一些投机性头寸的合适区域。

　　至于白银，Steve引用了一句行业名言：“白银牛市90%的涨幅发生在最后10%的时间里。”虽然这可能不是数字上的精确描述，但概念上是正确的——最大的涨幅通常出现在牛市的最后阶段。

　　“白银价格正在尊重技术指标。如果上涨到44美元到50美元之间，可能是获利了结的好时机。不过我要强调，我说的是纸白银的仓位，不是实物白银。对我来说，实物贵金属是抵御失控的中央计划者的代际保险政策，我不会交易它。我说的是如果你投资矿业股或纸质交易工具，那么在白银价格达到44美元到50美元之间时，可能是减仓的好时机。"

　　铂金和铀的上行潜力

　　铂金方面，Steve一直看好其潜力。目前铂金价格约为1300美元，仅为其历史高点2309美元的一半左右。“铂金确实有潜力表现优于白银，尽管我认为它带有更多风险。在风险调整的基础上，我认为即使在42美元，白银仍然具有最有利的风险回报比。”

　　他补充道：“铂金是我所知道的唯一一种仍然只有历史高点一半价格的金属。白银曾经也是如此，但现在正接近其历史高点。铂金相对于其他硬资产来说仍然极度被低估，我认为它还有很多追赶空间。”

　　至于铀业，Steve认为这是一个纯粹的供需基本面故事。“75美元左右的价格仍然太低，无法激励全球所需的新产能。核能是一个增长行业，未来人工智能对核能特别是小型模块反应堆的需求只是锦上添花。铀的基本面非常看好，我认为目前风险回报比非常有利。”

　　美联储降息警报：长端收益率或成危险信号

　　讨论到当前黄金上涨的宏观驱动因素，特别是特朗普对美联储的压力以及美联储独立性受到威胁的问题，Steve表示：“我将美联储与总统之间的戏剧性冲突视为一个噱头和旁支。它只是突显了你我长期以来所知道的——没有替代选择。美联储处于进退两难的境地，他们必须在牺牲美元和牺牲经济之间做出选择。”

　　历史充满例子，当权者总是选择贬值货币而不是诚实违约。“美国联邦政府，实际上是全世界所有政府，100%都处于数学上无法偿还债务的情况。他们可以选择贬值货币或诚实违约，而他们从不选择违约。”

　　这解释了为什么美联储面临如此大的降息压力。我们正走向一个点，在那里100%的税收收入将用于偿付债务利息。拖延这一时刻到来的最大变量就是降低利率。

　　Steve提出了一个值得关注的指标：“期货市场预计美联储将在9月17日降息的概率约为90%。需要关注的是长端收益率曲线。观察10年期和30年期国债，看看当美联储降息时，这些利率是否实际上升。这将是美联储可能正在失去控制的早期警告信号。如果他们降息，而长端收益率曲线上的利率上升，这表明他们正在失去控制，这意味着他们将需要采取更加激进的措施，如收益率曲线控制，而当这种情况发生时，将如同在贵金属牛市上浇油。”

　　投资策略：短期盘整不改长期向好格局

　　综合来看，Steve对贵金属的短期观点是谨慎的：“短期内，是的，需要谨慎。我认为还有上升空间，但短期内的上升潜力和下行风险不是非常有利。动能支持短期内进一步上涨，但我确实认为我们正在为一次相当大的调整和整固做准备，这在牛市中是正常的，尤其是在本质上波动较大的白银牛市中。”

　　然而，从长期来看，他认为贵金属价格会大幅上涨。

　　对于普通投资者，这里有几点实用建议：

　　区分实物持有和纸质投资：实物贵金属应被视为长期保险政策，而非交易工具。如Steve所说：“我不会交易实物。我说的是如果你投资矿业股或纸质交易工具，那么在价格达到某些水平时，可能是减仓的好时机。”

　　理解波动性：“牛市非常波动，我们现在看到的是向上的波动，而夜晚必然伴随着白天，同样也会有向下的波动。”做好心理准备，不要被短期波动吓倒。

　　关注技术指标：当RSI等指标显示极度超买，特别是在明显的阻力位附近时，需要格外警惕。这通常意味着短期内可能面临调整。

　　多元化配置：除了黄金和白银，考虑铂金等被低估的贵金属，以及铀等基本面强劲的资产，可以降低整体投资组合的风险。

　　关注宏观信号：特别是美联储降息后的长端收益率变化，这可能是市场即将发生重大转变的早期信号。

　　最后，无论你是追求长期财富保值，还是希望在这轮牛市中获取短期利润，都应该根据自己的风险承受能力和投资目标制定清晰的策略。正如Steve强调的：“知道何时买入相对容易，就是当所有人都厌恶它的时候。但每个人都需要有个性化的退出策略。”

　　在金价突破历史新高之际，既不要被FOMO（错失恐惧）驱使盲目追高，也不要因为短期调整的可能性而完全错过这轮可能持续多年的贵金属牛市。理性分析，稳健操作，才是应对这个充满机遇与风险的市场的最佳方式。