黄金小幅走高，美联储降息预期增强

　　周五(12月5日)美盘时段，现货黄金小幅走高，政策前景维持明确鸽派基调。美国最新经济数据显示核心PCE通胀企稳、消费者通胀预期回落，进一步强化了市场对美联储下周降息的预期，现货黄金盘中报4215美元/盎司，涨幅0.17%。

　　美国9月核心个人消费支出(PCE)数据(延迟发布)基本符合预期：作为美联储首选通胀指标的核心PCE环比上涨0.2%，与市场预期一致；同比涨幅从2.9%回落至2.8%。整体PCE环比持平于0.3%，符合预期且与前值保持一致；同比涨幅为2.8%，略高于8月的2.7%，同样符合市场预期。

　　市场驱动因素聚焦美联储政策前景与俄乌和谈进展。美国个人收入环比增长0.4%，高于0.3%的预期；个人支出环比增长0.3%，符合预期，较8月0.5%的增幅有所放缓。密歇根大学12月消费者信心指数初值升至53.3，高于52的预期及前值51；预期指数升至55，同样高于51.2的预期及前值51。

　　近期美国劳动力市场数据呈现分化：11月ADP就业人数减少3.2万人，远低于增加5000人的预期(10月修正后为增加4.7万人)；挑战者裁员数据从15.31万人降至7.13万人；初请失业金人数降至19.1万人，低于22万人的预期及前值21.8万人。

　　上述劳动力数据是美联储政策决议前为数不多的关键参考指标。10月和11月非农就业数据将于12月16日(美联储会议后)集中发布，决议前的下一个重要数据将是下周公布的JOLTS职位空缺报告。

　　据CME美联储观察工具显示，市场预计美联储在12月9-10日货币政策会议上降息25个基点的概率约为87%。从当前市场预期来看，美联储的政策走向继续向宽松倾斜，这给黄金市场提供了支撑。

　　地缘政治方面，俄乌和平谈判进展缓慢仍是市场焦点。克里姆林宫称近期与美国特使的会谈“令人鼓舞”，但核心领土争端仍未解决，不确定性持续高企，为黄金等避险资产提供支撑。

　　技术分析来看，黄金需突破4250美元才能重拾上行动能。现货黄金突破对称三角形形态后维持横盘整理，因缺乏后续买盘支撑，上行尝试受阻于4250美元附近。

　　4小时图显示，现货黄金围绕20期简单移动平均线(SMA)震荡，反映短期走势呈中性。但整体上行趋势仍未改变，回调大概率将吸引逢低买盘。上行方面，需明确突破4250美元才能重启看涨动能，若突破有望上探4300美元关口，甚至可能测试4381美元附近的历史高点。

　　下行方面，初步支撑位于近期整理区间下沿4160-4170美元区间，进一步支撑为100期简单移动平均线(SMA)附近的4141美元。动量指标呈现中性偏多格局：移动平均收敛散度(MACD)柱状图向零轴收窄且维持小幅负值，表明空头压力减弱，MACD线在中线附近略低于信号线；相对强弱指数(RSI)报53附近，显示动能平稳，暂无明确方向指引。

　　从更宏观的角度分析，当前黄金市场的表现不仅受到美联储政策的直接影响，还受到全球经济前景和地缘政治局势的共同推动。黄金作为避险资产，其需求在市场不确定性加剧时通常表现强劲。因此，尽管短期黄金走势震荡，但长期来看，只要美联储维持宽松政策，以及地缘政治环境持续紧张，黄金市场仍有较大的上行潜力。