金油涨跌幅差距预示经济恶化或至历史水平

　　寻求对冲全球经济不确定性的投资者继续涌入黄金市场，推高金价至每盎司3400美元上方。一位市场策略师表示，随着衰退担忧的加剧，黄金的吸引力将继续增强。

　　彭博资讯的高级大宗商品策略师Mike McGlone周二在一份研究报告中写道，油价和金价之间日益扩大的差距正在发出强烈信号，即经济状况可能会继续恶化至历史水平。

　　他说：“从100年的年度表现来看，2025年年初至今油价下跌近21%，而金价上涨26%，这使得两者之间的差距接近50%，是1925年到2025年之间的第四大差距。”

　　金价在上周测试了每盎司3200美元附近的支撑位后，在新的交易周强势开盘。现货金周二上涨逾2%，周一上涨近3%。与此同时，WTI油价周一跌破每桶56美元。尽管油价已从周一的抛售中反弹，但仍低于关键阻力位。

　　McGlone指出，金价上个月涨幅30%，达到每盎司3500美元的历史高点，这与2007年和1935年的涨幅轨迹一致。他表示，再加上油价暴跌，这两个信号对经济来说不是好兆头。

　　他补充说，虽然关税不确定性和美国政府紧缩措施加剧了价格走势，但目前的趋势甚至在特朗普总统去年赢得大选之前就已经存在。McGlone表示，尽管金价似乎过度膨胀，油价看起来超卖，但他预计当前的经济环境将继续支持这两种大宗商品的趋势价格走势。

　　他说：“我们预计原油价格低至每桶40美元附近，黄金的下一个阻力位在每盎司4000美元左右，而美国股市下跌可能是实现这一目标的主要力量。”

　　McGlone重申了他的立场，他预计，随着衰退状况将推动整体股市逼近4000点，金价将升至与标准普尔500指数持平。

　　他说：“标普500指数/黄金比率的100年模式显示，倾向于回归1比1，但不会在那里触底。也许历史的教训和过去的模式这次会有所不同，但在经济衰退的情况下，彭博资讯标准普尔500指数的公允价值为4032点，这可能会指导以盎司为单位的金价，作为黄金的潜在交汇点。上一次金价创出持久的峰值是在2011年，约为每盎司1900美元，当时金价与标准普尔500指数之比约为1.5倍。现在只有约0.64倍。”

　　至于金价的消极面，McGlone表示，金价似乎正在每盎司3000美元建立一个舒适的底部。