农前多头紧急撤离，3500防线告急？

　　周四（9月4日）亚欧时段，现货黄金正延续前一交易日从历史高点3578-3579美元区域开始的回调走势，一度下跌1.33%（近50美元）至3511.44美元/盎司，目前小幅回升至3540关口附近。全球债券市场趋于平静，缓解了投资者的焦虑情绪，股市表现稳定即是明证，这种环境下避险贵金属在超买条件下引发部分获利了结。此外，美元买盘的出现成为削弱黄金需求的另一因素，加剧了当前的技术修正。不过，仍有逢低买盘给金价提供支撑。

　　与此同时，周三公布的美国JOLTS职位空缺数据表明劳动力市场正在降温，进一步强化了市场对美联储本月晚些时候降息的预期。此外，市场普遍预期美联储年底前将至少进行两次25基点的降息，这可能对美元构成阻力，并为金价提供支撑。

　　市场可能更倾向于等待周五美国非农就业报告的发布，以获取美联储降息路径的更明确线索，然后再进行新的方向性布局。

　　市场情绪趋稳与美元走强压制金价回落

　　周四现货黄金承压下行，主要受两大因素压制：一方面，全球避险情绪显着降温，债券市场波动率回落及全球股市企稳，削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力；另一方面，美元指数小幅走强，结合黄金短期技术图表呈现超买状态，共同触发多头获利了结。

　　值得注意的是，此次回调发生在金价过去两周连续上涨并创历史新高之后，属于典型的技术性修正。

　　尽管美元短期走强，但其持续上行空间有限。市场普遍预期美联储将于9月会议重启降息周期，这一预期在周三发布的JOLTS报告中得到强化：7月职位空缺数降至718万（前值下修至735万），连续第三个月下降，显示劳动力市场持续降温，为美联储降息提供了数据支持。

　　贸易领域传来新变数。美国总统特朗普周二表示，其政府将寻求最高法院立即审理关税案，试图推翻联邦上诉法院此前"裁定多数关税非法"的判决。这一举动为市场注入了新的不确定性，可能激发避险需求，从而为金价提供支撑并限制下行空间。

　　日内市场焦点转向周四晚间发布的美国经济数据：ADP私营就业数据、周度初请失业金人数及ISM服务业PMI。这些数据将为进一步判断劳动力市场和服务业状况提供依据。

　　然而，市场的核心焦点仍集中在周五发布的8月非农就业报告，这一数据将被视为美联储9月利率决策的最关键参考，预计将直接影响美元短期走势，并为黄金价格提供新的方向性驱动。在当前基本面背景下，黄金仍具备中长期看涨逻辑，逢低买盘需求依然存在，投资者需警惕空头过度押注的风险。

　　金价可能加速回调，恐跌破23.6%斐波那契回撤位及3500美元心理关口

　　从技术层面看，下行方面，金价日内回调走势在近期涨势（始于100日均线、3300美元附近）的23.6%斐波那契回撤位附近获得支撑。

　　若后续卖压加剧导致金价有效跌破3500美元心理关口，可能引发更深度的技术修正，下行目标指向3440美元区域。该水平是持续数月的交易区间上轨阻力位，一旦失守，将预示金价已构筑顶部，短期走势倾向转为看跌。

　　上行方面，若金价反弹，3560美元区域可能形成初步阻力，随后阻力位见于3578-3579美元区域（即周三创下的历史高点）。若能突破该区域，金价或将延续动能进入未知领域，并有望挑战3600美元关口（即区间突破理论目标位）。