预期太火热 降息不会那么迅速!现货黄金上行受限 暂守2065美元

　　2024年即将开启，市场正关心各大央行的降息将从2024年的哪一个月开启。尽管市场预期美联储将3月降息，但鉴于就业市场仍保持韧性、通胀仍有反弹风险等因素，有专业人士指出，降息大概率要比市场预期更晚一些。

　　现货黄金

　　本交易日现货黄金开于2065.51美元/盎司，最高上探至2071.22美元/盎司，最低触及2065.45美元/盎司，截至发稿暂报2071.29美元/盎司，涨幅0.28%。

　　基本面关注

　　【美联储降息或比预期晚一些】

　　美联储从今年7月加息之后，一直维持利率不变，随便其没有明确表示停止加息，但市场共识是，3次连续暂停就意味着加息结束。不过，美联储一直在释放不急于降息的政策信号，但是市场已将美联储降息周期开始时间提前至明年3月份，并预计联储明年会6次降息，累计降息幅度150基点，即到明年11月，美国联邦基金利率就会由5.25%-5.50%降至3.75%-4.00%区间，市场预期大幅超过美联储2023年12月议息会议点阵图给出的75基点的降幅。

　　需要注意的是，美国通胀超速回落并非是建立在个人消费需求大幅下降的基础上，而是更多依赖于供应体系的修复与能源价格的回落。

　　有媒体分析指出，美国就业市场仍然保持较强韧性。截至2023年11月，美国失业率为3.7%，较前期低位上升了0.3%(2023年1月的3.4%)，同期的非农职位空缺率为5.3%，较2022年3月峰值7.4%回落2个百分点，劳动参与率62.8%，较疫情来的低位回升了近3个百分点。另外过早的政策转向势必会影响前期政策的效果，通胀可能卷土重来。因此，有观点预计，美联储降息会比预期来的更晚一些。

　　与此同时，明年11月的美国大选也将是一个影响因素，为了免于与大选挂上关系，美联储也可能选择避开这一时间，因此最佳时间更可能是明年年中。

　　【欧洲央行：讨论降息还为时尚早】

　　当地时间周四，欧洲央行最鹰派的管理委员会成员之一、奥地利央行行长Robert Holzmann表示，现在谈论降低借贷成本还为时过早，而且在2024年采取这样的举措是不确定的。

　　他表示：“即使欧洲央行已经经历了前所未有的连续十次加息，2024年也无法保证一定会降息。货币政策正常化已经显示出其对通胀放缓的影响，但现在考虑降息还为时过早。”Holzmann还指出，欧元区通胀率可能在未来两年内达到欧洲央行2%的目标，不过实现这一目标的道路将充满“挑战”。

　　尽管市场对于降息预期的热度不减，但央行官员们仍在“嘴硬”。本月早些时候，欧洲央行第二次维持利率不变，不过行长拉加德表示，市场押注最快在明年3月降息可能为时过早。目前通胀放缓在一定程度上是因为受到基数效应的影响，未来几个月消费者价格可能将再次回升。

　　现货黄金后市

　　2023年即将成为过去，有分析指出，今年迄今黄金涨近50美元，年内一度刷新历史高位至2144美元。值得注意的是，通常，黄金总是会在1月迎来新一轮季节性利好。