金价大调整！未来还有牛市吗？

　　10月下旬，不到两周时间，国际金价行情巨变。从月初两周暴涨近600美元/盎司，创下历史新高4381美元/盎司，到截至10月29日早7点，国际金价由高点累计大跌约500美元，已跌至4000美元/盎司下方。短短一个月内，市场情绪经历了冰火两重天的境地，由疯狂转向恐慌。9月以来持续高涨的多头信心，开始出现动摇。

　　造成这一巨大变化的隐藏刺激因素是美国关税政策濒临失败、不得不进行转变的时间窗口，使得市场选择对今年以来的关税摩擦交易进行清仓了结。此外，全球最大的黄金ETF——SPDR，从10月22日开始已经转向减持，连续3天减持约20吨，预示着机构获利离场的转向。丰厚的多头获利落袋为安，市场出现卖单拥堵的现象，从而造成了直线下跌的行情。

　　从周线技术形态来看，国际金价此次单边牛市行情由8月下旬启动，连涨了9周。短短2个月时间，涨幅超过1000美元/盎司。涨速之快、幅度之大均属历史罕见。目前波段上涨行情暂时宣告结束，市场将迎来一段时间的多空分歧状态，从而加剧价格的区间震荡性。

　　当前类似情况，可以参考年初1月至4月大涨后，5月至8月的行情走势。一是当国际金价出现大跌后，前期大量的获利持仓被市场引导转向抛售为主，构成对国际金价进一步上涨的巨大阻力。二是在经过牛市刺激但是踏空的买家可能会选择利用国际金价大跌的相对低位开始进场布局，从而对下跌构成一定的限制。笔者预计近期国际金价可能维持在箱体区间震荡运行，刚开始进入调整的第一个阶段也就是11月预计多空争夺会保持较为激烈的水平，价格波动的空间会比较大，预计在3760~4250美元/盎司区间，调整时间可能会在2个月至3个月左右。

　　即使国际金价出现了令人吃惊的大涨大跌波动，造成了市场一定程度的恐慌，但也不应引用历史上的熊市来类比，认为当前价格区间构成了熊市的顶部，可能迎来长期的熊市行情。在当前全球背景下，黄金未来的长期牛市可能性依然较高。

　　全球地缘格局的激烈改变，国际货币体系的裂变，都在发生实质性的改变，黄金在这样一个长期演变进程中具有无可替代的作用。长期来看，国际金价未来仍有可能站上5000~8000美元/盎司的全新高度。