近期,21 世纪经济报道记者在北京地区贵金属市场进行实地探访时发现,尽管是工作日,各大商圈的珠宝店内依然人潮涌动。黄金、白银和铂金产品被集中摆放在显眼位置,吸引了不少顾客驻足观看、咨询选购。
位于国贸商圈的一家知名珠宝店内,黄金饰品虽依旧占据最核心的展示柜位,但相邻的白银和铂金首饰展示区同样聚集了不少客流。本报记者观察到,许多顾客在浏览黄金饰品后,会主动移步至白银和铂金区域,与店员就款式、价格、保养等细节进行详细沟通。
该店店员向记者介绍,近期白银和铂金的销量呈现上升趋势。“和黄金按克计价、单克超千元的价格不同,店内的白金首饰(注:此处指铂金)多以件计价,整体价格更显实惠;尤其是一些设计新颖、单价适中的白银首饰,特别受年轻消费者青睐。”
“白银和铂金的价格上涨,主要是由于黄金价格的大幅上涨所带动的补涨效应。” 广东黄金协会首席分析师朱志刚向本报记者解释,尽管白银和铂金在过去10年间并未出现显着增长,但当前的涨势可以视为对之前滞涨的补偿。
在这样的市场背景下,2025年,全球贵金属市场迎来了一股“黄金平替”热潮,白银和铂金表现尤为突出,成为市场焦点。世界银行分析师团队在其2025年7月2号的报告中指出,2025年上半年,白银价格累计上涨约20%,铂金价格更是上涨近30%,涨幅均超过黄金,成为投资者和消费者关注的热点。
白银:工业需求与投资热情双轮驱动
2025年6月,伦敦现货白银价格突破每盎司37美元关口,创下2012年3月以来的13年新高,年内累计涨幅逼近30%。这一轮上涨被业内视为“迟到的均值回归”——今年4月,金银比一度飙升至106的历史极值,远高于40-80的百年均值区间,价格修复动力显着。
据本报记者综合了解,支撑白银上涨的核心是工业需求的强劲增长和投资市场的热情追捧。
在工业端,白银在新能源汽车、AI、半导体和5G等领域的应用不断增加,推动了其工业需求的持续增长。特别是在光伏电池中,白银占比超过10%,成为白银需求的重要增长点。
在市场端,白银的金融属性也在增强,投资者对白银的投资需求显着增加,推动了白银价格的进一步上涨。浙商证券在今年6月11日发布的研报中指出,在去美元化的背景下,全球央行目前主要配置黄金,但未来如果出现类似俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件,可能会进一步利多白银。
北京某高奢商场知名金店店长向本报记者透露:“自六月以来,有越来越多的客户人群关注到白银首饰,相比较黄金之下会选择白银的珠宝首饰作为自己的入门产品。”
一位来自深圳的投资者张先生也表示:“白银价格相对黄金更具性价比,而且市场预期未来涨幅可观,所以我们增加了白银的投资比例。”
铂金:供应短缺与替代效应推动价格飙升
铂金市场的表现更为抢眼,2025年上半年累计涨幅近 30%,成为贵金属中“领涨者” 之一。这一行情主要由供应短缺与黄金替代效应共同驱动。
世界铂金投资协会数据显示,2025年第一季度全球铂金总供应量同比下降10%至45吨,同期需求却同比增长 10% 至 71 吨,供需缺口持续扩大。供应端收缩的同时,需求端亮点频现:传统领域中,汽车尾气净化、化工催化等场景需求稳固;新兴领域里,氢能产业链的发展为铂金开辟了长期需求空间。
消费市场上,铂金的“黄金平替”属性凸显。黄金价格高企背景下,铂金凭借价格优势与稀有性,成为首饰市场新宠。
北京某珠宝品牌负责人李女士对记者表示:“铂金首饰的销量明显增加,尤其是年轻消费者,他们更倾向于选择铂金作为日常佩戴的首饰,因为它不仅价格实惠,而且款式多样。”一位铂金饰品经销商也指出:“今年上半年以来,铂金的市场需求正在稳步增长,尤其是在婚庆市场,铂金钻戒的销量增长显着。”
市场展望:上涨或将延续,须理性投资
对于贵金属后市走向,机构普遍认为白银与铂金的上涨趋势仍将延续,但市场不确定性较强,投资者需审慎应对。
世界银行预计,2025年白银价格将同比上涨约17%,2026年将进一步上涨3%。铂金价格预计在2025年同比上涨10%,2026年同比上涨2%。但繁荣背后,风险不容忽视。
首先要警惕白银市场的波动性。中邮证券2025年6月20日研报显示,白银市场面临多重风险:首先,白银波动率是黄金的1.5倍,受全球经济增长疲软可能拖累其工业需求的影响,价格波动大;其次,白银项目投产进度不确定,影响供应格局,导致市场模型假设与实际不符,可能引发预期偏差;最后,全球宏观经济、贸易及货币政策的不确定性,也可能对白银市场产生超预期影响。
铂金市场同样暗藏隐忧。高盛2025年6月12日发布的研报指出,铂金价格的上涨主要由投机和ETF需求驱动,而非基本面的根本性改善,一旦投机热情消退,铂金价格回调将不可避免。
朱志刚也进一步表示:“从投资角度来看,铂金的商品属性比较明显,但铂金作为首饰的需求是较小的,受供需关系的影响会抑制其价格的高低。作为投资品,铂金的流动性上也远比不上黄金。建议投资者们采取长线投资策略,合理分配资产。”
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