36.30美元关键枢轴位受考验，白银从早盘涨幅回落

　　周一(7月7日)，白银交易价格大幅下跌，从早盘一度触及的37.20美元(略低于6月18日创下的13年高点37.29美元)回落。随着整体贵金属市场面临美元走强和美联储政策担忧的阻力，白银正测试关键支撑位。

　　36.30美元枢轴位面临关键支撑测试

　　白银目前正测试36.30美元的短期枢轴位，分析师警告，若该水平失守，可能引发价格暴跌至35.40-34.87美元的主要支撑区间。从近13年高点回落的走势表明，与黄金的下跌类似，市场正面临获利了结压力，因投资者在特朗普关税截止前和美联储政策明朗化前重新评估贵金属持仓。

　　中期趋势仍受到50日均线(34.50美元)和200日均线(32.40美元)的良好支撑，使市场维持“逢低买入”模式。然而，交易者似乎不愿在当前高位追涨，更倾向于等待价格回调至价值区域后再增持仓位。

　　美联储政策与美元走强构成阻力

　　随着市场对美联储政策的预期转向更趋鹰派，白银面临着与黄金相同的基本面压力。6月强劲的就业数据已消除了7月降息的可能性，清桥投资(Clear Bridge Investments)指出，“强劲的6月就业报告彻底关上了7月降息的大门。”

　　凯投宏观(Capital Economics)警告称，“特朗普的关税提案和更鹰派的美联储确实加剧了贵金属整体的下行风险。”

　　美元对其他货币上涨0.4%，使白银对国际买家而言变得更加昂贵，进一步增加了抛售压力。

　　WisdomTree的尼泰什·沙阿(Nitesh Shah)指出，强劲的美国经济数据推动了“美元的短期走强”，这降低了“立即降息的必要性”。

　　实物需求担忧与黄金弱势唿应

　　与黄金类似，白银也面临实物需求萎缩的担忧，因高价格影响了工业和投资需求。

　　汇丰银行的詹姆斯·斯蒂尔(James Steel)强调，“由于价格高企，贵金属的潜在实物需求有所下降”，而Kitco的吉姆·怀科夫(Jim Wycoff)则认为，“近期涨幅带来的获利了结压力和美元指数走强”是利空因素。

　　全球股市反弹降低了黄金和白银的避险吸引力，怀科夫指出，“市场避险情绪减弱”对整体贵金属构成阻力。

　　前景展望：价值投资者等待更深回调

　　白银的技术面走势表明，交易者正等待更深幅度的回调后再重新入场。尽管中期上升趋势在关键均线上方保持完好，但未能守住13年高点表明当前水平已显疲态。

　　特朗普8月1日的关税实施以及潜在的惩罚性关税带来了政策不确定性，但强劲的经济数据持续削弱贵金属的避险溢价。

　　若跌破36.30美元，下行空间将指向35.40-34.87美元支撑区间，鉴于中期趋势结构强劲，该区间可能吸引价值投资者入场。

　　北京时间21:57，现货白银报36.542美元/盎司，跌幅0.99%。